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带量采购改革恐引发价格战 瑞信对中生制药劈价63%

2018年12月10日 10:39 来源:新浪财经 作者:


据香港经济日报报道,内地“带量采购”改革余震未了,两大蓝筹药股继周四大跌逾一成后,遭大行降评级兼削目标价(详见表),中生制药(01177)周五再挫8%,石药(01093)再跌4%,市场预期新政引发药企打价格战,行业调整未完。

 

中生制药昨收报5.38元,创14个月低位,成交达22亿元;公司昨斥资1.67亿元回购股份,每股作价5.25至5.45元。石药收报13.22元,成交达25亿元。

 

瑞信劈价63%看中生制药4.6元

 

瑞信将两股评级由‘跑赢大市’,一口气降至‘跑输大市’,中生制药目标价由12.3元大幅降63%至4.6元,石药目标价则降45%至11.4元。

 

瑞信认为,带量采购初步结果显示平均降价幅度达46%,部分药品甚至劈价超过9成,结果非常负面。该行续指,政策引发药厂爆价格战,虽目前在11个试点城市进行,但料明后年将扩展至多地区及药物。

 

内地试验‘带量采购’,组织医疗机构集中采购,周四举行价格谈判,中生制药核心产品乙肝药‘润众’中标,但劈价逾9成。瑞信指,本轮谈判显示政府降低仿制药价格的决心,同时完全改变药物的定价方法,板块估值续面临调整。

 

美银美林也认同,带量采购在药厂之间引起恶性价格竞争。该行揣测,中生制药“润众”降价9成是彻底消除竞争的策略,因其原本就享有成本优势,同时,部分患者原先因药价昂贵无法治疗,本次降价后润众有望提升渗透率,从而带动销量上升。

 


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